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CMS第六期并购报告:固定的收购价格在欧洲的并购项目中出现增长

在欧洲,有越来越多的并购项目中约定了固定的收购价格。根据CMS第六期的欧洲并购报告,在过去的一年内半数以上的项目中约定了不含任何价格调整的固定收购价格。而在美国恰恰相反。在那边进行的项目中有85%以上的含有可调整的收购价格条款。这一差别只是欧洲与美国市场实践中众多区别中的一个例子。

为了制定该并购报告,CMS评估了从2007年至2013年自己亲自经手的2000多个非上市的国有企业及私营企业的并购项目。其中,有344个项目是去年的项目。

在欧洲包含Earn-out条款(“基于盈利能力的支付计划)的并购项目中的30%规定了三年或更长时间的期限。Earn-out条款是指将收购价格的一部分与目标公司未来的发展挂钩。这比2012年相比增长了近58%,可以理解为卖方对于中长期的发展更有信心。这一点尤其针对德语区国家:2013年在德国、奥地利及瑞士的项目中有四分之一包含了Earn-out条款。

CMS的并购报告中看出,与2012年相比,收购方在卖方保证方面索要的担保(托管帐户、收购价格扣留或银行担保)有所减少。选择担保的收购方比例降低了7%跌至35%,托管帐户的方式在德语区比较受欢迎,占18%的比例。

更多信息请见以下链接:

http://www.cms-hs.com/PM_MA-Study_18_03_2014

联系人:CMS德和信律师事务所张宁,邮箱:ning.zhang@cms-hs.com
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